中国保险资产管理业协会最近发布的数据显示，今年1~6月，协会登记的债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金共有209只，登记规模为3051.09亿元，分别同比减少了17.72%和40.8%。
其中，债权投资计划是另类保险资管产品的主力军，上半年登记的债权投资计划共有197只，规模为2804.63亿元，数量和规模同比分别减少了15.81%和33.46%。
这些数据反映了保险资金另类投资面临的挑战。保险资管产品业务是指保险资产管理机构接受投资者委托，设立保险资管产品并担任管理人，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金等都属于保险资管产品。
值得注意的是，尽管登记数量和规模不等于实际投资规模，但登记规模的下降也反映了当前保险资金另类投资所面临的挑战。近年来，这些产品资金主要投向基础设施、实体项目、企业股权等领域，与实体经济关系更加紧密，也日益成为提升保险资金运用质量的重要投资方式。
然而，多重因素施压着另类投资。实体融资需求减少、利率降低、市场竞争激烈等因素影响了债权投资计划的收缩。保险机构为防控风险，相应收紧了另类投资业务准入门槛。此外，部分长期限产品的超额收益率下降也导致债权计划产品利差收窄。
结构性“资产荒”也是保险非标投资面临的挑战。由于保险资金负债成本的刚性约束，使得险资对收益率要求很高，但高信用资质融资主体的融资成本却在快速下降，导致符合保险公司投资标准的合意资产稀缺。
在新形势下，投资逻辑和模式需要与时俱进。股权类创新产品、资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务等拥有广阔的发展空间。这些新兴领域将成为未来保险资金另类投资的重要方向。
总体来看，保险资产管理业协会公布的数据显示，截至2023年6月底，债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金共登记（注册）3091只，登记（注册）规模达6.64万亿元。其中，债权投资计划登记数量为2895只，规模为5.62万亿元；股权投资计划115只，规模为4626.53亿元；保险私募基金81只，规模为5558.70亿元。